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      山東省龍川鋼管制造有限公司

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      Q345E無縫管庫存連降三個月 Q345E無縫管價格或前高后低
      2018-6-3 18:38:15  來源:http://www.jnvnarsinghpur.com  作者:山東省龍川鋼管制造有限公司

      2018年5月,國內Q345E無縫管市場高位震蕩。進入6月份,市場各方分歧較大。隨著高溫雨季到來,鋼鐵產量繼續回升,Q345E無縫管庫存降幅收窄,Q345E無縫管價格有下行壓力。樂觀者認為,供需基本面仍偏好,尤其5月底以來兩廣、青島周邊、江蘇連云港等地鋼廠環保限產,Q345E無縫管庫存還將下降,Q345E無縫管價格仍有上漲空間。

      核心觀點:

      1、Mysteel調研320多家鋼企數據顯示,今年前5月生鐵、粗鋼產量同比去年略降。電弧爐產量釋放速度、粗鋼實際增長均低于預期。

      2、環保對今年Q345E無縫管產出的影響或小于去年,可關注Mysteel統計的產能利用率數據。預計今年的Q345E無縫管產出峰值在7-8月份。

      3、加快財政支出審批速度使得需求提前集中釋放,當前實際需求的確不錯。不過,今年全年總需求相比去年,我個人認為恐難有增量,有可能還會微降一點。

      4、當前鋼廠庫存環比降速趨緩,同比轉降,理論上利好多一些,但鋼廠漲價意愿并不是很強,可能利潤空間較大、貿易商接盤積極性等其他因素在影響鋼廠的價格決策。

      5、當前價格處在高位,市場分歧較大,今年價格寬幅震蕩的格局難以改變,后期的應關注產出釋放及庫存情況。

      由于打擊“地條鋼”的工作從2016年四季度就開始了,所以去年同期“地條鋼”產量不大好統計,但有一點大家應該是可以達成共識的——今年前4月國內粗鋼產量實際同比增幅,肯定沒有統計數據顯示的這么大。事實上,Mysteel調研320多家鋼企數據顯示,今年前5月生鐵、粗鋼產量同比去年略降。為什么?

      2018年3月高爐產能利用率同比下降近10個百分點,4月份后,即使產能利用率快速回升,***新一期數據仍顯示低于去年同期2個百分點。同時,電弧爐產量釋放速度低于預期,粗鋼實際增長也低于預期。

      320多家鋼企,5月粗鋼產量7020.22萬噸,日均產量226.46萬噸,環比增加10.32萬噸,同比減少4.34萬噸。 Mysteel調研247家鋼廠,本周高爐煉鐵產能利用率81.63%,周環比增加0.14%,同比降2.09%。

      今年環保對鋼鐵產出的沖擊依然會很大,對此,我相信大家也是有共識的。但我并不認為,環保對今年Q345E無縫管產出的影響會比去年更大,原因在于今年環保督察的方式有了很大改進。生態環保部日前就發了意見,嚴禁環保“一刀切”的做法。

      因此,當前環保督察“回頭看”對供應端的影響,我個人判斷,其實際效應可能低于市場預期,具體情況后期可以關注Mysteel統計的產能利用率數據。

      在當前的環保沖擊之下,決定6月份粗鋼日均產量的不確定因素較多。但結合環保節奏和電弧爐產量釋放的節奏分析,我們推測,今年的產出峰值很可能在7-8月份。

      今年全年需求端表現,我們原來是看穩中趨降的。但4月份降準,以及財政部加快支出審批速度等政策,讓我們意識到,全年需求釋放的節奏可能被打亂了,雖然需求總量略降,但通過一些政策措施,可以使得需求提前集中釋放,進而可能導致當前階段性的供需關系繼續維持偏緊格局。

      近期鋼銀平臺的成交量和庫存等微觀數據就可以看出來,當前實際需求的確不錯。但這個格局能夠維系多久,只能說上半年不會產生太大問題。但后期如果“兩會”定的財政赤字目標不變、去杠杠的政策不變,今年全年總需求相比去年,我個人認為難有增量,有可能還會微降一點。

      鋼廠庫存是個很重要的指標,但這個數據指標對市場產生什么影響,關鍵看鋼廠對這個數據的看法和態度。當前鋼廠庫存環比降速趨緩,同比轉降,理論上應該是利好多一點。

      但實際上我們看到,鋼廠漲價意愿并不是很強,這就說明了除了鋼廠庫存,當前應該有其他因素在左右鋼廠的價格決策,譬如較好的利潤空間、貿易商接盤積極性,以及后期產出進一步釋放和需求持續性難以保證的預期等等。

      今年前4個月產出端釋放不及預期,疊加需求集中釋放,所以庫存去化速度很快,這個基本面格局導致Q345E無縫管價格持續反彈,到前高位置后,大家都等著往下落,但就是落不下來,然而繼續往上漲呢,市場一度也是猶豫的。為什么?

      很簡單,決定市場價格上漲的邊際力量通常是貿易商投機交易,前面一段時間,由于價格到前高后,貿易商基于前期被套的體驗,多數是恐高的,所以在市場上倒貨的很少,沒有貿易商倒貨推動,市場價格就很難漲。

      這個時候通常需要一些新的外部力量來推動。近日全國范圍的環保督察“回頭看”,期貨市場率先給予積極反饋,促使部分現貨商家開始出手接貨,所以近日部分現貨市場也開始上漲。Q345E無縫管.png

      “板強長弱”的格局,不是期貨決定的,是供需基本面決定的,期貨因為較為靈敏,只是提前體現這個特點。去年底以來,我們一直都在說今年就是板強長弱,到目前為止,還是這個觀點。

      那么整個6月份價格如何運行?假設需求端能夠維持當前水平,還得看后期的產出釋放情況,如果產出顯示環保真實影響很大,我們跟蹤的高頻數據顯示產能利用率在下降,庫存也繼續降,那么一定對市場參與者形成正面反饋,價格還會繼續上行;但如果產能利用率繼續緩慢增加,同時庫存下降趨緩甚至轉增,價格估計就要掉頭了。畢竟當前價格處在高位,市場分歧其實還挺大的,今年價格寬幅震蕩的格局難以改變,6月份Q345E無縫管價格或前高后低。


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